超預(yù)期貨幣政策組合，來(lái)了。
5月7日，“一行一局一會(huì)”三大金融管理部門負(fù)責(zé)人，再次齊聚國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，介紹“一攬子金融政策支持穩(wěn)市場(chǎng)穩(wěn)預(yù)期”有關(guān)情況，并答記者問(wèn)。
會(huì)上，中國(guó)人民銀行表示將加大宏觀調(diào)控力度，推出三類10項(xiàng)一攬子貨幣政策措施——不只是市場(chǎng)期盼已久的降準(zhǔn)降息即將落地，央行還首次全面下調(diào)了結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率。
中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席吳清表示：“我們有靠譜的經(jīng)濟(jì)發(fā)展、靠譜的宏觀政策、靠譜的制度保障，這在不確定性的大環(huán)境下，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)注入更多的確定性�！�
那么這場(chǎng)重磅發(fā)布會(huì)，將對(duì)普通人的生活帶來(lái)怎樣的影響？
1萬(wàn)億流動(dòng)性，房貸利率也降了
降準(zhǔn)又降息，成為央行一攬子貨幣政策措施中備受關(guān)注的“重頭戲”。值得注意的是，這也是繼2024年9月27日央行宣布降準(zhǔn)降息以來(lái)，兩個(gè)貨幣政策“大招”再次同時(shí)出手。
梳理降準(zhǔn)降息相關(guān)政策，主要包括：下調(diào)政策利率0.1個(gè)百分點(diǎn)，下調(diào)結(jié)構(gòu)性貨幣政策利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，降低個(gè)人住房公積金貸款利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，降低存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。
南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝告訴中國(guó)新聞周刊，本次降準(zhǔn)降息與近期美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮周期形成對(duì)比，展現(xiàn)出中國(guó)央行主動(dòng)寬松的獨(dú)立性——此前市場(chǎng)普遍預(yù)期降準(zhǔn)幅度為0.3—0.4個(gè)百分點(diǎn)，而此次直接釋放1萬(wàn)億元流動(dòng)性，超出部分機(jī)構(gòu)的預(yù)期。
“具體來(lái)說(shuō)，下調(diào)政策利率(央行7天期逆回購(gòu)利率)0.1個(gè)百分點(diǎn)，將引導(dǎo)5月LPR報(bào)價(jià)跟進(jìn)下調(diào)，進(jìn)而降低各類貸款利率；降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，向銀行體系注入約1萬(wàn)億長(zhǎng)期流動(dòng)性，這將增強(qiáng)銀行信貸投放能力，并支持政府債券發(fā)行�！睎|方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青解讀。
更重要的是，降準(zhǔn)降息將為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更多源頭活水。
萬(wàn)博新經(jīng)濟(jì)研究院院長(zhǎng)滕泰進(jìn)一步對(duì)中國(guó)新聞周刊解讀，降準(zhǔn)降息對(duì)于增加貨幣供應(yīng)總量、解決民營(yíng)企業(yè)和中小微企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題具有重要意義，是穩(wěn)增長(zhǎng)不可或缺的政策組成部分。
“中國(guó)非金融企業(yè)信貸融資總額龐大，降息能直接降低企業(yè)融資成本，增加實(shí)體經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。例如，降息1個(gè)百分點(diǎn)，非金融企業(yè)的融資成本會(huì)降低1.5萬(wàn)億左右；降2個(gè)百分點(diǎn)，則相當(dāng)于為企業(yè)節(jié)省出3萬(wàn)億元左右的利潤(rùn)，這將對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生積極作用�！彪┙榻B。
在田利輝看來(lái)，降準(zhǔn)降息帶來(lái)的積極影響是廣泛而深遠(yuǎn)的，其將在一定程度上推動(dòng)信貸擴(kuò)張，支持企業(yè)投資、居民消費(fèi)和房地產(chǎn)市場(chǎng)修復(fù)。同時(shí)，流動(dòng)性釋放可緩解市場(chǎng)對(duì)資金緊張的擔(dān)憂，穩(wěn)定資本市場(chǎng)預(yù)期，尤其對(duì)A股市場(chǎng)形成支撐。
正如中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝在會(huì)上總結(jié)：“上述政策措施將向金融機(jī)構(gòu)提供規(guī)�？捎^的低成本的中長(zhǎng)期資金，有利于降低金融機(jī)構(gòu)的負(fù)債成本，穩(wěn)定凈息差。政策效果還將進(jìn)一步傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì)，帶動(dòng)社會(huì)綜合融資成本穩(wěn)中有降，提振市場(chǎng)信心，有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。”
對(duì)普通人，影響有多大？
不僅是降準(zhǔn)降息，央行這一套超出預(yù)期組合拳，將給廣大普通人帶來(lái)不少實(shí)惠。
央行在會(huì)上還披露了一系列金融政策，包括數(shù)量型政策、價(jià)格型政策、結(jié)構(gòu)性貨幣政策等，其中結(jié)構(gòu)性貨幣政策備受業(yè)內(nèi)關(guān)注。這既體現(xiàn)出政策的精準(zhǔn)性，同時(shí)也映射出“適度寬松”、不搞大水漫灌的基調(diào)。
五項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策具體包括：推出5000億元“服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款”、增加3000億元科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款、增加支農(nóng)支小再貸款額度3000億元、優(yōu)化兩項(xiàng)支持資本市場(chǎng)的貨幣政策工具合并額度至8000億元、創(chuàng)設(shè)科技創(chuàng)新債券風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)工具等。
會(huì)上，潘功勝宣布，下調(diào)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，包括：各類專項(xiàng)結(jié)構(gòu)性工具利率、支農(nóng)支小再貸款利率，都從目前的1.75%降至1.5%，這些工具利率是中央銀行向商業(yè)銀行提供再貸款資金的利率。抵押補(bǔ)充貸款(PSL)利率從目前的2.25%降至2%。抵押補(bǔ)充貸款是由中央銀行向政策性銀行提供資金的一個(gè)工具。
值得一提的是，此次是央行首次全面下調(diào)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率。
可以看到，此次央行的政策組合影響住房、消費(fèi)、養(yǎng)老、科技創(chuàng)新、資本市場(chǎng)等多個(gè)方面，與普通人生活息息相關(guān)，組合協(xié)同或?qū)a(chǎn)生不小的綜合效應(yīng)。
短期來(lái)看，對(duì)普通人最直觀快速的利好感受，體現(xiàn)在樓市與股市。
樓市而言，潘功勝在會(huì)上表示，降低個(gè)人住房公積金貸款利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，其中，五年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%，其他期限的利率同步調(diào)整，預(yù)計(jì)每年將節(jié)省居民公積金貸款利息超過(guò)200億元。這也是房貸利率繼2024年5月18日后的又一次下調(diào)。
股市而言，一攬子政策將為市場(chǎng)帶來(lái)“真金白銀”的彈藥供給，降準(zhǔn)降息也通常被視為利于股市走牛的積極信號(hào)。
降準(zhǔn)降息、8000億元資本市場(chǎng)工具額度(證券、基金、保險(xiǎn)互換便利)都將為A股市場(chǎng)帶來(lái)增量資金，推動(dòng)市場(chǎng)估值修復(fù)，普通投資者的資產(chǎn)增值空間擴(kuò)大。此外，央行通過(guò)低成本再貸款支持科創(chuàng)企業(yè)發(fā)債，普通人也可通過(guò)購(gòu)買相關(guān)債券或基金參與科技創(chuàng)新紅利。
另外，本次降準(zhǔn)降息的一大背景是，當(dāng)前美國(guó)對(duì)所有貿(mào)易伙伴實(shí)施所謂的“對(duì)等關(guān)稅”，正在持續(xù)引發(fā)全球市場(chǎng)動(dòng)蕩，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的不利影響加深。
田利輝分析，尤其在關(guān)稅戰(zhàn)和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇的背景下，政策寬松有助于緩沖出口企業(yè)壓力，穩(wěn)定外貿(mào)。新增科技創(chuàng)新再貸款、設(shè)立服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款，增加支農(nóng)支小再貸款，能夠引導(dǎo)資金流向“兩新”(設(shè)備更新、以舊換新)和新興產(chǎn)業(yè)，強(qiáng)化普惠金融，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展。
在王青看來(lái)，預(yù)計(jì)下半年央行還會(huì)繼續(xù)實(shí)施降息降準(zhǔn)，“接下來(lái)貨幣政策在‘適度寬松’方向還有充足空間，能夠?yàn)橛行?duì)沖外部波動(dòng)、穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行提供關(guān)鍵支撐”。